Кому выгодно, когда Мосбиржа рухнула

Индекс Мосбиржи пережил сильнейшее внутридневное падение с сентября 2022 года, как сообщает VC.ru.

Цена вопроса: сильнейшее внутридневное падение индекса Мосбиржи с сентября 2022 года — это миллиардные потери розничных инвесторов, зафиксированные за один торговый день в панике.

Первый выгодоприобретатель — шортисты, инвесторы, ставящие на падение акций: они заранее занимают бумаги у брокера, продают дорого, покупают дёшево и возвращают. Второй — маркетмейкеры и крупные фонды с достаточной ликвидностью (свободными деньгами на счету), которые скупают подешевевшие активы у частников, фиксирующих убытки. Третий — сама биржа и брокеры: при панике обороты торгов резко растут, а значит, комиссии за каждую сделку капают активнее, независимо от того, растёт рынок или падает.

Скрытый налог здесь — «налог на панику»: розничный инвестор, не выдержав просадки, продаёт акции дешевле, чем купил, и перекладывает имущество в руки тех, кто может ждать. Маржинальность (доля прибыли в выручке) брокера при панике выше, чем при спокойном рынке, потому что частник торгует чаще и эмоциональнее. ROI (отношение прибыли к вложенному) шортиста в такой день может превышать доходность целого года «длинного» инвестора.

Пенсионер из Подмосковья, вложившийся в индексный фонд через приложение брокера, за один день потерял то, что копил два года — а его бумаги достались фонду, который терпеливо ждал этой просадки. Парадокс в том, что биржевая инфраструктура устроена не для роста капитала вкладчиков, а для оборота: чем чаще вы дёргаетесь и торгуете, тем больше зарабатывает система. Паника — это не сбой рынка, а его штатный режим работы, при котором деньги перетекают от нетерпеливых к терпеливым, а посредник всегда в плюсе.