Замороженная ставка: вкладчикам — проценты, заёмщикам — счёт

ЦБ на заседании предметно рассматривал только сохранение уровня ключевой ставки, как сообщает Коммерсант Экономика.

Цена вопроса — ежемесячный переток денег от тех, кто занял, к тем, кто дал в долг: решение «оставить как есть» продлевает этот поток ещё на один цикл.

Выигрывают вкладчики и банки. Депозит сейчас приносит доход, который редкий бизнес отбивает: ROI — это сколько рублей прибыли приносит каждый вложенный рубль, и когда вклад обгоняет производство, деньги уходят не в станки, а на счёт в банке. Банкам выгодно не трогать эту конструкцию: они живут на разнице между тем, что платят вкладчику, и тем, что берут с заёмщика, и пауза ЦБ сохраняет им спред.

Проигравшие платят скрытый налог. Стоимость дорогого кредита бизнес закладывает в цену товара — в итоге платит покупатель, даже тот, кто в кредиты не влезал. Владелец пекарни, чья кредитная линия съедает почти всю маржу, который год откладывает покупку новой печи — его несостоявшийся заказ и есть чьи-то проценты по чужому вкладу.

Парадокс в том, что чем дольше ставка стоит, тем меньше поводов её снижать: дорогие деньги душат спрос, падение спроса снижает инфляцию, а снижение инфляции подтверждает правоту ЦБ. Замкнутый круг собран намеренно — регулятор меряет успех не ростом производства, а сдерживанием цен, поэтому «золотые времена» вкладчиков не побочный эффект, а сама цель политики. Оплачивает её ипотечник, который который год ждёт снижения, чтобы купить квартиру: его отложенная сделка — сырьё для чужих процентов.