Кому выгодно и сколько стоит: пустые офисы Москвы как статистическая фикция

Объем строящихся офисов и складов в Москве увеличивается, а спрос на них снижается, как сообщает RB.ru.

Цена вопроса — капитальные затраты девелоперов на завершение проектов, которые уже сейчас не окупаются из-за падения арендных ставок.

Выгодно крупным сетевым арендаторам и фондам, скупающим долги. Алексей, владелец сети кофеен, сейчас переезжает в офис класса А, который ещё год назад был ему не по карману. Маржинальность (разница между ценой и себестоимостью) для арендатора растёт за счёт падения издержек, а для собственника тает из-за простаивающих площадей.

Скрытый налог падает на плечи банков, финансировавших стройку, и мелких инвесторов. ROI (окупаемость инвестиций — сколько прибыли приносит каждый вложенный рубль) в новостройках уходит в минус, так как ликвидность (способность быстро продать актив по рыночной цене) коммерческих помещений падает. Девелоперы отдают площади по себестоимости, лишь бы перекрыть проценты по кредитам.

Парадокс в том, что строительство продолжается не ради прибыли, а ради сохранения кредитных портфелей и отчётности по объёмам ввода. Государство намеренно поддерживает стройку через льготы, чтобы не допустить обрушения сектора и потери рабочих мест. В итоге девелоперы возводят пустые коробки, чтобы отчитаться перед кредиторами, а реальный спрос подменяется статистической фикцией.