Скрытый налог: кому выгоден крепкий рубль

Путин признал риски укрепления рубля для экспортеров, как сообщает Коммерсант Экономика.

Цена вопроса — пропорциональное падение валютной выручки экспортёров при каждом укреплёнии рубля.

Сильный рубль — это скрытый налог на экспортёров, который напрямую перекачивает их доходы в бюджет через жёсткий валютный контроль. Выгоду получает государство, покупающее импорт за дешёвый рубль и собирающее больше налогов с внутреннего оборота. Для сырьевых компаний маржинальность (разница между ценой продажи и издержками) падает, так как расходы в рублях остаются прежними, а доходы в валюте конвертируются в меньший объём.

Директор уральского металлургического завода теряет премию, потому что его продукция на внешнем рынке стала дороже в рублёвом эквиваленте, а окупаемость инвестиций (ROI) упала ниже нуля. Импортёры электроники, напротив, выигрывают: они закупают товары в Азии за меньшее количество рублей, сохраняя высокую ликвидность (способность быстро превращать активы в деньги без потерь). Власти намеренно держат курс на грани рентабельности экспортёров, чтобы не дать им накапливать капитал вне юрисдикции.

Парадокс в том, что правительство само создало этот механизм через обязательную продажу выручки и высокую учётную ставку ЦБ. Лечить инфляцию дорогими деньгами и крепким рублём — значит методично резать курицу, несущую золотые яйца. Система устроена так, чтобы подсадить экспортёров на государственные субсидии и сохранить полный рычаг контроля над единственными реальными источниками валюты в стране.