Дешёвое доверие: кому выгодно, что россияне перестали бояться инфляции

Инфляционные ожидания россиян снизились до 12,4%, как сообщает Коммерсант Экономика.

Разрыв между ожидаемой инфляцией в 12,4% и реальным ростом цен — это скрытый налог на доверие, который позволяет государству не индексировать зарплаты и пособия в полном объёме.

Центробанк — прямой выгодоприобретатель. Снижение ожиданий даёт ЦБ аргумент для смягчения риторики, даже если реальная инфляция не падает. Панический спрос — главный драйвер цен в России, и его обвал статистически выглядит как успех политики: ноль затрат на реальные меры, максимальный ROI (возврат инвестиций) для регулятора.

Банковский сектор зарабатывает на зазоре между ожиданиями и ставками. Депозитные ставки следуют за настроениями вниз, кредитные — за ключевой ставкой ЦБ остаются высокими. Вкладчик из Самары, не переложивший депозит под актуальную ставку в ноябре, потому что «инфляция же снижается», недополучил за полгода сумму, сопоставимую с его месячной зарплатой — а маржинальность (разница между доходами и издержками) его банка на этом только выросла.

Парадокс системы в том, что инфляционные ожидания — единственный макропоказатель, который можно лечить опросами вместо денег. ЦБ и Росстат намеренно публикуют данные об ожиданиях отдельно от реальной инфляции, превращая психологию в экономический факт. Народ, поверивший в замедление, сам замедляет его статистически — но не перестаёт терять покупательную способность.