Цель по инфляции передвинули — счёт придёт держателям рублей
Инфляционная цель отодвинулась дальше, а аналитики сошлись на малом ускорении роста ВВП при более высоких ценах и ставках, как сообщает Коммерсант Экономика.
Цена вопроса — ещё несколько лет дорогих кредитов и ползущих цен: цель по инфляции в 4% тихо переехала в категорию «когда-нибудь», и оплачивать этот перенос будут те, кто держит деньги в рублях и берёт их в долг.
Выигрывают банки и бюджет. При высоких ставках банковская маржа — разница между процентом по вкладам и по кредитам — превращается в рекордную прибыль даже при падающем числе заёмщиков: клиентов меньше, но каждый платит жирнее. Бюджету высокие цены тоже на руку: НДС и прочие налоги собираются с растущих в цене оборотов, поэтому номинальные доходы казны растут без принятия единого нового закона.
Проигравший — рубль в кармане. Инфляция работает как налог: всё, что лежит на карте или в фиксированном окладе, теряет покупательную способность каждый месяц, и платят его автоматически те, чьи доходы не переиндексируются. Молодая семья, которая несколько лет назад взяла льготную ипотеку, наоборот, сейчас выглядит финансовым гением: платёж зафиксирован, а всё вокруг подорожало.
Бизнес расплачивается маржинальностью. Высокая ставка ломает ROI — сколько рублей возвращается с каждого вложенного, — потому что стоимость денег обгоняет отдачу от станков, складов и новых проектов, и предприниматель рационально выбирает не инвестировать. Отсюда и вялый рост ВВП, на котором сошлись аналитики: выживают высокомаржинальные отрасли — добыча, экспорт, IT, — а ликвидность, то есть способность быстро превратить актив в живые деньги, ценится дороже самой прибыли.
Парадокс в том, что лекарство от инфляции — дорогие деньги — само её разгоняет: проценты по кредитам бизнес закладывает в цены, и цель отодвигается ещё дальше. Заявка на 4% оказалась не обязательством, а вывеской — за срыв не штрафуют, не увольняют и никому не возвращают деньги. Инфляция остаётся единственным налогом, который собирают без голосования в Думе, и архитекторы этой системы давно поняли: передвинуть цель дешевле, чем её выполнить.
