Санкции Грэма: премия за страх ещё до подписи

Глава Минэнерго США оценил возможность введения «санкций Грэма» против России, как сообщает Ведомости.

Цена вопроса — премия за страх: надбавка к баррелю, которую рынок включит в котировки раньше, чем Вашингтон подпишет хоть одну бумагу.

Законопроект сенатора Линдси Грэма предусматривает 500-процентные пошлины против покупателей российской нефти — прежде всего Индии и Китая: им придётся выбирать между дешёвым сырьём и доступом к американскому рынку. Первый выгодоприобретатель — сланцевики США: их добыча дорогая, и любой ценовой всплеск превращает убыточные скважины в работающие. Вторая группа в плюсе — трейдеры и владельцы танкеров, чьи ставки фрахта растут с каждой новой строкой в санкционных списках.

Скрытый налог — сама премия за риск: угроза закладывается в цену нефти и бензина ещё до вступления санкций в силу, и платит её заправка в любой стране мира. Пока Вашингтон переговаривается, дисконт на Urals сжимается, и маржа индийских НПЗ, построивших бизнес на дешёвом российском сырье, съёживается. Маржа, простыми словами, — разница между ценой купленного сырья и проданного продукта; когда сырьё дорожает быстрее топлива, эта разница исчезает первой.

Конкретный проигравший — закупщик индийского НПЗ: его модель «купил дёшево, переработал, продал дорого» трещит на глазах, потому что дёшево уже не будет. Конкретный выигравший — оператор техасской сланцевой скважины, год ждавший цены, оправдывающей новое бурение. Оба этот законопроект не подписывали, но оба его уже оплачивают.

Парадокс: самые жёсткие санкции выгоднее держать заряженными, но не стрелять — угроза уже подняла цены и передавила покупателей, а реальное исполнение ударило бы по американскому бензину, то есть по кошельку избирателя Трампа. Авторы билля с самого начала проектировали не оружие, а рычаг торга, где товар — сама угроза. Разоблачение простое: сбор с премии за страх уже идёт, и собирает его тот, кто держит руку на кнопке, не нажимая её.