Бюджетный дефицит как скрытый налог: кому выгодна дорогая ставка ЦБ

ЦБ представил альтернативные сценарии для российской экономики, в которых бюджетные траты продолжают давить на инфляцию, как сообщает Коммерсант Экономика.

Цена вопроса — десятки миллиардов рублей в год дополнительных процентных выплат по госдолгу, которые налогоплательщики отдают держателям ОФЗ за счёт раздувания дефицита бюджета.

Выгодно крупным госкорпорациям и банкам с высокой ликвидностью, то есть с запасом живых денег. Первые получают бюджетные транши напрямую, минуя дорогой кредитный рынок, обеспечивая себе ROI (рентабельность вложений) без затрат на заёмный капитал. Вторые сажают эти свободные средства на счета в ЦБ, зарабатывая на гарантированной марже между дешёвыми вкладами и высокой ставкой регулятора.

Скрытый налог падает на плечи конечного потребителя и среднего предпринимателя. Крупные ритейлеры перекладывают инфляционные издержки на покупателей, сохраняя свою маржинальность за счёт роста цен на полке. А владелец частной пекарни в Воронеже вынужден сворачивать бизнес, так как стоимость кредита на обновление печей съедает его операционную прибыль.

Парадокс заключается в том, что ЦБ намеренно держит ставку высокой, чтобы остудить перегретый спрос, но этот самый спрос генерируется бюджетными вливаниями в оборонку и госзаказы. Власть борется с инфляцией, которую сама же создаёт через необеспеченные траты, чтобы не резать бюджетные расходы перед выборами.