Дешёвая скупка Miro: кому выгоден крах пермского единорога

Bending Spoons приобретает сервис Miro за $1,36 млрд, что на 90% ниже оценки 2022 года, как сообщает VC.ru.

Bending Spoons скупает Miro за $1,36 млрд, забирая актив с дисконтом в 90% к пиковой оценке 2022 года. Выгода итальянского покупателя очевидна: дисконт даёт феноменальный ROI (окупаемость инвестиций), так как компания покупает растущий бизнес по цене ликвидации. Ликвидность — способность быстро продать актив без потери в цене, и сейчас у поздних инвесторов Miro она нулевая. Покупатель забирает маржинальный SaaS-бизнес с высокой наценкой за копейки. Основатели из Перми — Андрей Хусид и Олег Шардин — теряют капитал, выплачивая скрытый налог на смену монетарной политики ФРС. Когда деньги были дешёвыми, инвесторы платили за рост, а теперь они требуют прибыль, заставляя основателей отдавать долю с гигантским убытком. Ранние фонды ещё выйдут в ноль, в то время как поздние пайщики сгорят полностью. Парадокс заключается в том, что сами венчурные фонды в 2022 году намеренно раздували оценку Miro, чтобы привлечь ещё больше дешёвых денег и обосновать свои комиссии. Они создали иллюзию стоимости, а теперь система устроена так, что реальную выгоду получает сторонний агрессор, скупающий обесценённые активы за бесценок, пока первичные пайщики вынуждены признавать фикцию своих же расчётов.