Эскроу как капкан: почём обойдутся убытки 40% застройщиков

40% девелоперов не рассчитывают получить прибыль в 2026 году, а Минстрой называет ситуацию в отрасли «непростой», как сообщает RB.ru.

Убытки 40% девелоперов в 2026 году обойдутся рынку в сотни миллиардов рублей замороженных строек и обесценённых эскроу-счётов. Выгодно государственным банкам, которые аккумулируют эскроу-счёта и зарабатывают на разнице между льготной ставкой для застройщика и рыночной. Пока девелопер строит, банк крутит эти деньги, получая маржу и ROI (окупаемость инвестиций) без риска возводить бетонные коробки. Скрытый налог ложится на дольщика, который платит за страховку и инфляционный разрыв между ценой договора и реальной стоимостью метра при сдаче.

Крупные игроки наращивают долг через внутригрупповые займы, снижая налогооблагаемую базу, пока мелкие подрядчики уходят в банкротство. Бывший министр строительства Владимир Якушев, ныне топ-менеджер Газпрома, курировал внедрение эскроу, отрезавшее слабым доступ к живым деньгам. Ликвидность (способность быстро продать актив за наличные) у недостроя падает до нуля, превращая квартиры в неликвидные бумаги.

Парадокс в том, что убытки почти половины застройщиков заложены в саму архитектуру проектного финансирования. Государство намеренно создало фильтр из дорогих кредитов и эскроу, чтобы выдавить с рынка мелких игроков и передать активы корпорациям. Убытки этих корпораций затем компенсируются государственными субсидиями и программами докапитализации.