Сбер не купит маркетплейсы: не милость, а приговор

Сбер не планирует входить в капитал маркетплейсов, заявил глава банка Герман Греф, как сообщает VC.ru.

Миноритарный пакет в любом из двух ведущих маркетплейсов обошёлся бы Сберу в миллиарды долларов. Отказ от входа в капитал выгоден самому банку: экосистема уже включает Megamarket, и переплачивать за конкурента бессмысленно. Для Ozon и Wildberries «независимость» означает сохранение контроля, но не свободы — большинство платежей на обеих площадках проходит через Сбербанк.

Это скрытый налог: каждый рубль транзакций генерирует комиссии для банка без инвестиционных рисков. Маржинальность (доля прибыли в выручке) маркетплейсов исторически стремится к нулю — они сжигают кэш ради роста. ROI (окупаемость вложений) покупки таких активов измеряется годами при необходимости постоянно докапитализировать бизнес.

Парадокс: Греф не дарит маркетплейсам свободу — он обрекает их на войну на истощение. Megamarket растёт на бесплатной банковской инфраструктуре, а конкуренты платят за каждый транзакционный рубль тому же Сберу. «Независимость» Ozon и Wildberries означает лишь одно: их будут конкурировать до смерти, а не выкупят с премией акционерам.