Wildberries просит помощи у государства: кому выгодна сделка с ВТБ

Wildberries обсуждает с властями выделение помощи в виде кредитов и льгот, основным источником поддержки может стать ВТБ, как сообщает VC.ru.

Цена вопроса — десятки миллиардов рублей государственных субсидий на компенсацию процентных ставок по кредитам ВТБ.

ВТБ получает гарантированного корпоративного заёмщика, чьи риски дефолта фактически берёт на себя бюджет. Скрытый налог — инфляция, поскольку вливание дешёвой ликвидности (свободных денег) в одну компанию размывает покупательную способность рубля. Маржинальность Wildberries просела из-за безудержного строительства логистических центров и внутренних конфликтов акционеров.

Госбанк страхует свои вложения, получая залог в виде будущих активов ритейлера, а маркетплейс перекладывает издержки на селлеров, чей ROI (окупаемость вложений) падает из-за растущих комиссий. Государство спасает крупнейшего работодателя сектора, избегая социального взрыва среди курьеров и складского персонала. Владелица Татьяна Бакальчук формально сохраняет контроль, но фактически попадает в залоговую зависимость от кредитора.

Парадокс в том, что частный монополист выстроил систему, где прибыль оседает у акционеров, а убытки социализируются через госбанки. Это сделано намеренно: ВТБ вкачивает деньги в Wildberries, чтобы при возможном дефолте получить контроль над инфраструктурой за бесценок.