Тормоз по прейскуранту: за чей счёт охлаждают экономику

Путин назвал охлаждение экономики России сознательным решением, как сообщает Коммерсант Экономика.

Цена «сознательного решения» — рост ВВП с примерно четырёх процентов в 2024-м до около одного по текущим прогнозам, ключевая ставка, месяцы державшаяся на пике 21%, и счёт, выставленный частному заёмщику.

Прямые выгодоприобретатели — банки и вкладчики. Банковская система по итогам 2024 года собрала рекордные примерно 3,8 трлн рублей прибыли: процентные доходы росли быстрее процентных расходов. Вкладчики на пике ставки получали по депозитам выше двадцати процентов годовых — накопления впервые за годы стали активом, а не обузой.

Скрытый налог платит тот, кому деньги нужны, — заёмщик. Рыночную ипотеку добило закрытие массовой льготной программы 1 июля 2024-го, кредит малому бизнесу стоит в районе двадцати пяти процентов, тогда как приоритетные корпорации сидят на субсидируемых государством ставках. Это налог, который никто не принимал законодательно: его просто назначили ставкой.

Маржинальность решает, кто переживёт торможение: оборонка с бюджетными 13,5 трлн рублей на 2025 год к ставке невосприимчива — её заказчик платит из казны. Типовой проигравший — владелец двух кофеен: два года назад он занимал на вторую точку без раздумий, сейчас получает отказ, потому что окупаемость при двузначной ставке не сходится. Под нож идут как раз низкомаржинальные общепит, услуги и торговля.

Парадокс в том, что перегрел экономику сам бюджет: оборонный импульс и зарплаты госсектора разогнали спрос, который ЦБ теперь гасит ставкой. Резать те же 13,5 трлн политически невозможно, поэтому тормоз сконструирован так, чтобы давить не на источник перегрева, а на частный кредит. «Сознательное решение» — это в буквальном смысле выбор, кто заплатит: тот, кто жал на газ, назначил цену торможения сидящим на заднем сиденье.