Набиуллина нашла «пространство для снижения» ставки — после того как в нём уже некому работать
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила о наличии пространства для снижения ключевой ставки, как сообщает Коммерсант Экономика.
Цена вопроса: ключевая ставка ЦБ РФ — 21% годовых, и каждое снижение на 1 процентный пункт экономит заёмщикам десятки миллиардов рублей ежемесячно.
Выгодно в первую очередь банкам с государственным участием — их маржа (разница между ставкой по вкладам и ставкой по кредитам) при высокой ставке максимальна, а снижение позволит нарастить объём кредитования, компенсировав падение маржи количеством. Заёмщики получат ROI (возврат на вложенные деньги) по бизнес-проектам выше нуля — при 21% брать кредит для расширения производства может только самоубийца, при 15% — уже расчётливый предприниматель. Строительный сектор, убитый сворачиванием льготной ипотеки, получит шанс на реанимацию через рыночные программы с более терпимой ставкой.
Скрытый налог последних двух лет — это сама ставка 21%, которая работала как квазифискальный инструмент: деньги изымались из оборота реального сектора и оседали на счетах ЦБ как процент по избыточной ликвидности (свободным деньгам банков в ЦБ). Ликвидность — это просто наличие живых денег у банка; когда она дорогая, банки предпочитают класть деньги в ЦБ, а не выдавать кредиты заводам. Маржинальность банковской системы в этот период была рекордной — Сбербанк отчитался о чистой прибыли за 2024 год в более чем 800 млрд рублей, что прямо связано с высокой ставкой.
Парадокс в том, что ЦБ «допускает» снижение ставки ровно в тот момент, когда малый и средний бизнес уже вычищен с рынка — выдержать 21% могли только те, у кого есть доступ к госденьгам или оборотный капитал с прошлых лет. Дешёвые кредиты достанутся не тем, кого высокая ставка задушила, а тем, кто её пережил — крупным корпорациям, сидящим на бюджетных субсидиях. Набиуллина не «нашла пространство» — она объявляет, что зачистка территории завершена и на освободившееся место можно запускать тех, кого планировалось.
