«Ашан» и «Леман Про» ещё работают как раньше: кому выгодно это спокойствие и сколько оно стоит
«Лемана Про» и «Ашан» продолжат работу в штатном режиме, временный управляющий не планирует менять структуру сетей, как сообщает RB.ru.
Цена вопроса — контроль над двумя сетями гипермаркетов и денежный поток, который в процедуре банкротства важен уже не покупателю с картой лояльности, а кредиторам и будущему владельцу актива.
Спокойствие выгодно временному управляющему и кредиторам. Вознаграждение управляющего по закону складывается из фиксированной ставки и процента от реестра требований кредиторов, поэтому ломать работающую машину ему просто незачем. Кредиторам тишина тоже нужна: целая сеть с кассами и выручкой уходит с торгов дороже, чем распродажа по частям, — это разница между рыночной и ликвидационной стоимостью, то есть ценой «живого» бизнеса и ценой бизнеса «на разбор».
Скрытый налог платят поставщики. Отсрочка платежа — это беспроцентный кредит, который поставщик выдаёт сети за право стоять на полке, а товар, отгруженный до старта процедуры, превращается в реестровое требование: условный владелец небольшого производства майонеза узнаёт, что его очередь на деньги идёт после зарплат и текущих расходов сети. Туда же — арендодатели гипермаркетных боксов: суд в банкротстве вправе срезать им ставку до «соразмерной».
Маржинальность — разница между ценой на полке и ценой закупки — у гипермаркетов копеечная, а трафик у «Ашана» давно делят дискаунтеры и маркетплейсы. Скидки и карты лояльности в штатном режиме оплачиваются не из кармана сети, а из промо-бюджетов поставщиков — тех самых, что стоят в очереди кредиторов. Покупателю кажется, что он экономит, но скидку ему фактически дарит будущий должник.
Парадокс: чем здоровее выглядит «Ашан» внутри процедуры, тем дешевле он достанется тому, кто купит его целиком. Наблюдение проектировали не как похороны должника, а как витрину для продажи: закон бережёт «живую» компанию, потому что крупным кредиторам нужен платёжный поток, а не обломки. Спокойствие в торговом зале — реквизит этого спектакля, и зритель у него не вы с картой лояльности, а тот, кто торгуется за актив со скидкой.
