Кому выгоден шантаж арендаторов: как «Детский мир» закрыл счёт торговым центрам

«Детский мир» массово пересматривает условия аренды в крупных ТЦ, добиваясь снижения цены за квадратный метр, как сообщает RB.ru.

Цена вопроса — разница между базовой арендной платой и реальной выручкой с квадратного метра, за которую сейчас идёт торг. Выгода «Детского мира» кроется в повышении маржинальности (разницы между выручкой и затратами) за счёт снижения операционных издержек. Сеть использует статус якорного арендатора, генерирующего трафик, как инструмент шантажа собственников площадей. Для ритейлера это бесплатный способ увеличить ROI (окупаемость вложений) без затрат на новый маркетинг.

Торговым центрам приходится платить скрытый налог в виде кассового разрыва, если они отказывают крупному арендатору. Сергей, владелец регионального ТЦ в Екатеринбурге, обанкротился после ухода детского магазина, так как остальные бутики массово разорвали договоры. Пустые площади мгновенно обрушивают ликвидность (способность актива быстро приносить деньги) всего здания, делая его токсичным для банков.

Система устроена так, что девелоперы намеренно строили гигантские моллы, рассчитывая на дешёвые кредиты и бесконечный трафик. Во-первых, якорные арендаторы изначально получали ставки ниже рынка, а теперь требуют ещё больших уступок, перекладывая издержки на мелких арендаторов. Во-вторых, уход «Детского мира» обрушивает пешеходный поток, убивая бизнес кофеен, а в-третьих, перепрофилировать пустые бетонные коробки под склады физически невозможно.

Парадокс заключается в том, что торговые центры сами создали эту ловушку, заманивая сети за копейки ради красивой презентации инвесторам. Теперь ритейлер шантажирует их этими же дисконтами, понимая, что альтернативной загрузки для тысяч квадратных метров в спальных районах просто не существует. Девелоперы оказались в заложниках собственного желания казаться престижнее, чем они есть на самом деле.