Nestlé во временном управлении: лояльность не котируется
Nestlé изучает возможные действия после передачи её российского бизнеса во временное управление, как сообщает VC.ru.
Цена вопроса на 1676-й день — около семи тысяч рабочих мест, заводы от Перми до Самары и бренды Nescafé, Purina и «Россия», которые с сегодняшнего дня управляются не их владельцем.
Главный выгодоприобретатель — Росимущество: ему достаётся действующий бизнес с готовой сетью сбыта и рублёвым денежным потоком, без единого вложенного рубля. Прецедент обкатан на Carlsberg: «Балтику» забрали во временное управление в 2023-м, управляющим посадили Таймураза Боллоева, а затем актив согласовали к продаже его же команде. Тариф выхода записан в указе №618: минус 50% от независимой оценки плюс обязательный взнос в бюджет не менее 35% от цены сделки.
Маржинальность — доля прибыли в цене товара — делает Nestlé идеальной целью: кофе и корма для животных относятся к категориям с высокой нормой прибыли, а компания, в отличие от Danone и McDonald's, никуда не уходила, платила налоги и продолжала выпускать детское питание. Именно лояльность собрала актив в готовом виде: заводы работают, бренды на полках, персонал нанимать не нужно — остаётся перенаправить дивиденды. Временный управляющий покупает не бизнес, а право собирать с него деньги.
Скрытый налог раскладывается на всех: работник самарской фабрики теперь зависит от назначения Росимущества, покупатель рискует качеством бренда без хозяина, а будущий владелец актива дисконтом оплачивает вторичные санкционные риски. Для самой Nestlé это списание с баланса: бизнес, который она считала долгосрочным, превратили в предмет торга — варианты те же, что у Carlsberg: международный арбитраж, скидка или ожидание.
Парадокс в том, что система наказывает не за уход, а за то, что актив нельзя унести: McDonald's переименовали, Danone продали со скидкой, и самая лояльная компания получает ту же процедуру, что и ушедшие. Указ №618 писался не ради потребителей и рабочих мест — его писали, чтобы любая иностранная собственность в РФ стала опционом государства, который исполнят, когда цена входа для своих упадёт до минимума. Лояльность в этом прейскуранте не котируется — котируется ликвидность, то есть то, насколько легко чужое можно забрать и переписать на своих.
