113 тонн в обход Лондона: как Запад сам себе закрыл сейф

Поставки российского золота в Гонконг достигли рекордных 113 тонн, как сообщает Коммерсант Экономика.

Цена вопроса — 113 тонн российского золота, порядка 14 миллиардов долларов по нынешним ценам, физически переехавших в хранилища Гонконга.

Главный выигравший — Пекин: Гонконг это китайский терминал, и жёлтый металл оседает в китайских хранилищах без единой официальной декларации. Москва обменяла немобильный резерв на живую валюту для оплаты импорта — после заморозки порядка 300 миллиардов dollars резерва урок усвоен: слиток под западной юрисдикцией конфискуем, слиток в Гонконге — нет. Заработали и посредники: гонконгские трейдеры, перевозчики и хранилища берут наценку за то, от чего Лондон сам отказался.

Скрытый налог — дисконт, скидка, которую берёт покупатель за риск иметь дело с подсанкционным металлом. В 2022-м западные площадки закрыли новому российскому золоту вход — и с тех пор оно продаётся дешевле лондонской цены, плюс расходы на логистику и посредников. Ликвидность — способность продать актив быстро и без потерь в цене; у российского золота она теперь с вычетом, и платит этот вычет бюджет и добытчики.

Маржинальность — разница между ценой продажи и затратами — у золотодобытчиков сейчас рекордная: золото дорожает, себестоимость почти нет. Но продажа резерва это не заработок, а проедание кладовой: проданный слиток больше не твой. Частный выигрыш разве что у того, кто купил килограммовый слиток в 2022-м, — с тех пор золото подорожало примерно вдвое.

Парадокс в том, что систему восточного золотого клиринга построил не Кремль, а Вашингтон: заморозка активов превратила западное хранение из надёжного сейфа в ящик с правом изъятия, и каждый центробанк от Дели до Эр-Рияда сделал вывод. Пекин десять лет готовил альтернативу — биржу в Шанхае, расчёты в юанях, склады в Гонконге, — и Запад своими руками загнал туда первого клиента. Наказать Россию деньгами не вышло: наказали репутацию собственных сейфов.