Бюджетный дефицит за счёт заёмщиков: кому выгодна высокая ставка

ЦБ расписал альтернативные сценарии для экономики с учетом бюджетного давления на ставку, как сообщает Коммерсант Экономика.

Цена вопроса — триллионы рублей дефицита бюджета, которые перекладываются на плечи заёмщиков через рекордно высокую ключевую ставку.

Выгодоприобретатели здесь — крупнейшие банки, чья чистая процентная маржа (разница между доходом по кредитам и расходом по вкладам) раздувается за счёт дорогих займов. Государство также выигрывает, обесценивая реальные доходы населения: это скрытый налог на инфляцию, который перекладывает издержки казны на граждан. Первый аргумент: Минфин размещает облигации под высокие купоны, привлекая средства на внутреннем рынке и вымывая свободный капитал.

Второй аргумент: госкомпании получают бюджетные субсидии на компенсацию процентных расходов, в то время как частный бизнес задыхается. Владелец небольшого логистического центра в Самаре, взявший оборотный кредит под текущую ставку, режет штат, потому что возврат инвестиций (ROI — окупаемость вложений) ушёл в глубокий минус. Третий аргумент: ликвидность (доступность живых денег в экономике) концентрируется в госсекторе, целенаправленно вытесняя частных инвесторов с рынка.

Парадокс заключается в том, что ЦБ и Минфин разыгрывают сценарий жесткого противостояния, хотя оба ведомства обслуживают интересы одного бенефициара. Высокая ставка якобы борется с тратами бюджета, но на деле она служит идеальным механизмом стерилизации денежной массы, чтобы финансировать госкорпорации без гиперинфляции. Система устроена так намеренно: раздувая ставку, власть перераспределяет капитал от населения и малого бизнеса к госзаказчикам под видом «охлаждения экономики».