ИИ-пузырь: кто снимает сливки, пока инвесторы теряют деньги

Bank of America предупредил, что инвесторы в искусственный интеллект столкнутся с переоценкой активов, как сообщает Futurism.

Триллионы долларов рыночной капитализации ИИ-стартапов, размороженные прямо сейчас в ожидании призрачной монетизации.

Выгодно в первую очередь вендорам «железа» и облачной инфраструктуре: Nvidia и Microsoft забирают маржу на этапе строительства дата-центров, пока разработчики нейросетей сжигают капитал на вычислительных мощностях. Скрытый налог здесь — инфляция ожиданий: корпорации переоценивают будущий ROI (возврат инвестиций), закладывая в бюджеты расходы на ИИ, который пока не генерирует прибыль. Пока инвесторы ждут революции, поставщики серверов и электроэнергии стабильно качают деньги за счёт раздутых бюджетов.

Вспомним Сэма Альтмана из OpenAI: его компания привлекает миллиарды, но суть бизнеса сводится к дотационной раздаче доступа к продукту в надежде на будущую монополию. Ликвидность (способность быстро продать актив без потери цены) на рынке ИИ-акций иллюзорна: как только темпы роста выручки не оправдают ожиданий, толпа институционалов сбросит бумаги, обрушив котировки. Розничный инвестор останется с обесценёнными активами, оплатив разработки для корпораций.

Система устроена так намеренно, потому что инвестиционные банки вроде того же Bank of America зарабатывают двойную комиссию: сначала на размещении облигаций для ИИ-гигантов, а потом на шортах их переоценённых акций. Парадокс в том, что банки, публично предупреждающие о «жёсткой реальности», сами же разогревают этот пузырь, выдавая кредиты на закупку ускорителей, которые ещё не окупятся. Это классическая схема перекладывания убытков с корпоративного сектора на розничные портфели.